Dillon Read: historie, fúze a pád investiční banky z New Yorku
Dillon Read: historie investiční banky z New Yorku — fúze se Swiss Bank/UBS, vznik DRCM a pád v roce 2007 kvůli ztrátám na rizikových hypotékách.
Dillon, Read & Co. byla investiční banka se sídlem v New Yorku. Po svém založení se profilovala jako klasická investiční banka – poskytovala underwriting, poradenství při fúzích a akvizicích, spravovala obchodování s dluhopisy a další kapitálové trhy. Během své existence si vybudovala pověst institucí aktivní v korporátním financování i na sekundárních trzích.
Fúze a přechod do UBS
V roce 1997 ji koupila společnost Swiss Bank Corporation, kterou v roce 1998 převzala UBS. Po těchto akvizicích došlo k postupné integraci obchodních aktivit a k restrukturalizaci. Jméno Dillon Read bylo oficiálně zrušeno v roce 2000, když byly značky a divize spojeny pod jednotnou identitu mateřské banky.
Dillon Read Capital Management (DRCM)
V červnu 2005 UBS založila společnost Dillon Read Capital Management (DRCM), kterou vedl bývalý šéf investiční banky UBS John P. Costas. DRCM byla interním investičním a tradingovým týmem s relativně velkou flexibilitou—pracovala podobně jako hedgeový fond v rámci větší banky, zaměřovala se na obchodování s fixními výnosy, strukturálními produkty a kreditními deriváty.
Pád DRCM a důvody zavření
Dne 3. května 2007 UBS oznámila uzavření společnosti Dillon Read Capital Management. V prvním čtvrtletí roku 2007 tato divize prodělala 150 milionů švýcarských franků, především kvůli sázkám na rizikové hypotéky ve Spojených státech. Ztráty vyplývaly z expozic vůči produktům vázaným na americký hypoteční trh (subprime mortgage-backed securities a související CDO), jejichž cena a likvidita se prudce zhoršily.
Po rozhodnutí o uzavření DRCM byly spravovaná aktiva a klientské pozice převedeny do hlavní činnosti UBS v oblasti správy aktiv a do dalších interních jednotek, aby se minimalizovalo riziko dalšího propadu hodnoty a uspořádala se likvidace pozic.
Důsledky a dědictví
- Varovný signál před krizí: Pád DRCM a ztráty spojené se subprime expozicemi byly jedním z raných signálů narůstajících problémů na hypotečním trhu, které o rok později vyústily v globální finanční krizi.
- Role rizikového řízení: Případ ukázal problémy spojené s interním obchodováním bank (proprietary trading) a s nedostatečným oceňováním a řízením rizik komplexních kreditních produktů.
- Osobnosti a odchod zaměstnanců: Mnoho odborníků a manažerů, kteří v Dillon Read pracovali nebo prošli DRCM, pokračovalo v kariéře v jiných finančních institucích nebo v zakládání vlastních investičních fondů, čímž se šířily zkušenosti i varování z tohoto období do širšího odvětví.
- Značka: Samotné jméno Dillon Read zůstalo v bankovních chronikách jako příklad historické newyorské investiční banky, jejíž odkaz byl ovlivněn konsolidací trhů a následnými událostmi na finančních trzích.
Celkově příběh Dillon Read ukazuje, jak se tradiční investiční banky v průběhu 90. let a počátkem 21. století integrovaly do globálních finančních skupin a jak nová obchodní rizika a produkty mohou vést k rychlým a nečekaným ztrátám. Přes zánik původní značky zůstává významným příkladem vývoje trhu a rizikového řízení ve světě investičního bankovnictví.
Vyhledávání